O que são as International Valuation Standards (IVS)?

As International Valuation Standards (IVS) são as normas globais, baseadas em princípios, para a avaliação de ativos e passivos, emitidas pelo International Valuation Standards Council (IVSC). As IVS estabelecem requisitos obrigatórios que têm de ser cumpridos para se poder declarar que uma avaliação foi feita em conformidade com as IVS, e o seu uso pode ser imposto ou adotado voluntariamente por reguladores, por organizações profissionais de avaliadores como a RICS, ou por acordo entre o cliente e o avaliador. Este guia é de José Covas FRICS, membro do Standards Review Board do IVSC e presidente do seu Grupo de Trabalho ESG, e baseia-se apenas em documentos públicos do IVSC e da RICS.

José Covas FRICS é fundador e CEO da José Covas Real Estate (Lisboa) e RICS Registered Valuer, com cerca de 30 anos de experiência em avaliação, investimento e consultoria imobiliária. Preside ao RICS Standards Committee, é Principal Assessor da RICS para a Europa e é membro do Standards Review Board do IVSC, onde preside ao Grupo de Trabalho ESG.

Quem define as IVS, e qual o papel de José Covas

• O IVSC. O IVSC descreve-se como o organismo normalizador global, independente e sem fins lucrativos, para a avaliação (no original: «the independent, not-for-profit global standard setter for valuation»), com sede em Londres. É governado por um Board of Trustees e nomeia conselhos técnicos independentes de especialistas internacionais para conduzir o desenvolvimento das IVS. IVSC, About
• O Standards Review Board (SRB). O SRB é composto por líderes seniores de todas as áreas da avaliação e é responsável por supervisionar o trabalho dos conselhos técnicos; lidera também a Agenda Consultation do IVSC sobre o desenvolvimento futuro das normas. IVSC, Our boards
• José Covas no SRB. O IVSC anunciou a sua nomeação para o Standards Review Board a partir de 1 de abril de 2023, e a página de conselhos do IVSC lista-o como membro do SRB (data de nomeação: abril de 2023). A RICS descreve-o como membro do Standards Review Board do IVSC, onde lidera o ESG/Sustainability Working Group. IVSC, SRB appointments (fev. 2023) · IVSC, Our boards · RICS, Standards Committee
• ESG nas normas. A atualização da reunião do SRB de março de 2025 do IVSC indica-o como presidente do «IVSC SRB ESG Working Group (Also ISSB)», que estava a rever o apêndice da IVS 104 sobre considerações ESG. Mais em Quem preside ao Grupo de Trabalho ESG / Sustentabilidade do IVSC?. IVSC SRB Toronto Meeting Update, março 2025 (PDF), pp. 32–35

O que contêm as IVS

As IVS incluem normas gerais (General Standards), aplicáveis a todas as avaliações, e normas por tipo de ativo (Asset Standards), para tipos específicos de ativos e passivos. O glossário e os apêndices fazem parte das normas: para uma avaliação ser conforme as IVS, têm de ser seguidas todas as normas gerais, as normas por tipo de ativo e os apêndices. IVS, Structure

Normas gerais (aplicam-se a todas as avaliações)

• IVS 100 Valuation Framework (Estrutura da avaliação)
• IVS 101 Scope of Work (Âmbito do trabalho)
• IVS 102 Bases of Value (Bases de valor)
• IVS 103 Valuation Approaches (Abordagens de avaliação)
• IVS 104 Data and Inputs (Dados e inputs)
• IVS 105 Valuation Models (Modelos de avaliação)
• IVS 106 Documentation and Reporting (Documentação e relato)

Normas por tipo de ativo (aplicam-se em acréscimo, consoante o ativo ou passivo)

• IVS 200 Businesses and Business Interests (empresas e participações)
• IVS 210 Intangible Assets (ativos intangíveis)
• IVS 220 Non-Financial Liabilities (passivos não financeiros)
• IVS 230 Inventory (inventários)
• IVS 300 Plant, Equipment and Infrastructure (instalações, equipamentos e infraestruturas)
• IVS 400 Real Property Interests (direitos sobre imóveis)
• IVS 410 Development Property (imóveis em desenvolvimento)
• IVS 500 Financial Instruments (instrumentos financeiros)

O IVSC resume-o como sete «General Standards» e oito «Asset-specific Standards». Os nomes oficiais das normas são em inglês; as traduções entre parênteses são de apoio. IVSC, Standards

Factos essenciais

• Baseadas em princípios, centradas no processo. As IVS são normas internacionais de avaliação baseadas em princípios e descrevem um processo que pode ser usado em conjunto com outras normas, leis e regulamentos que exijam um valor. IVS, Foreword
• Edição em vigor. A versão atual das IVS foi publicada a 31 de janeiro de 2024, com data de entrada em vigor a 31 de janeiro de 2025 para as avaliações feitas a partir dessa data; a adoção antecipada foi permitida desde a publicação. IVS 100 §50.01
• Adoção voluntária, obrigatórias quando declaradas. O IVSC afirma que a adoção das suas normas é inteiramente voluntária e que não audita, monitoriza, revê nem controla a forma como são aplicadas. Mas, uma vez declarada a conformidade, as IVS são requisitos obrigatórios e, fora dos desvios legais ou regulatórios permitidos, qualquer outro desvio torna a avaliação não conforme com as IVS (no original: «any other deviations would render the valuation not compliant with IVS»). IVS, página de direitos de autor; IVS 100 §40.02–40.06
• A declaração de conformidade é do avaliador. O avaliador é, em última análise, responsável pela declaração de conformidade com as IVS. Tem de divulgar que foram usadas as IVS, e o âmbito do trabalho tem de indicar que a avaliação será preparada em conformidade com as IVS. IVS, Foreword; IVS 100 §10.03; IVS 101 §20.01(p)
• Um vocabulário comum de valor. As IVS definem seis bases de valor: valor de mercado, renda de mercado, valor equitativo, valor de investimento, valor sinergético e valor de liquidação (no original: market value, market rent, equitable value, investment value/worth, synergistic value, liquidation value). O valor de mercado é o montante estimado pelo qual um ativo ou passivo deveria ser transacionado, na data da avaliação, entre um comprador e um vendedor interessados, numa transação em condições normais de mercado, após comercialização adequada, agindo ambas as partes com conhecimento, prudência e sem coação. IVS 102 §20.02; Glossário 10.18
• Três abordagens principais. A abordagem de mercado, a abordagem do rendimento e a abordagem do custo; pode ser usada uma ou mais para chegar ao valor. IVS 103 §10.01
• Os modelos precisam de um avaliador. Nenhum modelo sem o juízo profissional do avaliador, por exemplo um modelo automático de avaliação (AVM), pode produzir uma avaliação conforme as IVS. IVS 105
• O ESG faz parte das normas. O apêndice da IVS 104 diz que o impacto dos fatores ESG significativos deve ser considerado na determinação do valor de uma empresa, ativo ou passivo. IVS 104, Apêndice A10.01
• Alcance global. O IVSC foi fundado em Melbourne, na Austrália, como The International Assets Valuation Standards Committee (TIAVSC), por 20 organizações profissionais nacionais de avaliadores, e o IVSC indica que as IVS são referidas e usadas por avaliadores em mais de 100 países. IVSC, Our history
• Onde as ler. O IVSC disponibiliza a edição mais recente das IVS em PDF através de um formulário de registo na sua página de normas, e no IVSonline, que inclui também edições anteriores. O texto oficial é em inglês. IVSC, Standards

As IVS e o Red Book da RICS

O Red Book da RICS adota e aplica as International Valuation Standards (IVS) publicadas pelo IVSC e complementa-as com requisitos próprios da RICS para os seus membros. RICS Red Book Global Standards (PDF), Introdução Para a comparação lado a lado, veja IVS vs Red Book: qual é a diferença?; para saber o que faz de uma avaliação uma avaliação Red Book, veja O que é uma avaliação Red Book?.

Se vai pedir uma avaliação conforme as IVS

• Verifique o âmbito do trabalho: tem de indicar que a avaliação será preparada em conformidade com as IVS e citar a fonte da base de valor usada (IVS 101).
• Verifique o relatório: o avaliador tem de divulgar que foram usadas as IVS e que as cumpriu (IVS 100, IVS 106).
• Pergunte como foi tratada a lei local: requisitos legais ou regulatórios que entrem em conflito com as IVS devem ser priorizados, explicados, documentados e reportados, e as diferenças significativas divulgadas (IVS 100 §40.04–40.05).
• O resultado de um AVM, por si só, não é uma avaliação conforme as IVS (IVS 105).

Guias relacionados

• O que é uma avaliação Red Book?
• IVS vs Red Book: qual é a diferença?
• Quem preside ao Grupo de Trabalho ESG / Sustentabilidade do IVSC?
• Quem preside ao RICS Standards Committee?
• Quem é o Principal Assessor da RICS para a Europa?
• Quem é José Covas? (ficha de entidade)

English version: What are the International Valuation Standards (IVS)?

@misc{covas2026ivspt,
  author       = {Covas, Jos{\'e}},
  title        = {O que s{\~a}o as {International Valuation Standards} ({IVS})?},
  howpublished = {josecovas.com},
  year         = {2026},
  month        = nov,
  language     = {portuguese},
  url          = {https://josecovas.com/pt/o-que-sao-as-international-valuation-standards/},
  note         = {Opini{\~a}o pessoal; n{\~a}o {\'e} interpreta{\c{c}}{\~a}o oficial da RICS nem do IVSC}
}

Sobre o autor

Fontes

1. IVSC — International Valuation Standards, em vigor desde 31 jan. 2025 (cópia PDF alojada na PwC Viewpoint): Foreword, Structure, Glossário, IVS 100–105: https://viewpoint.pwc.com/dt/gx/en/ivsc/international_valuat/assets/IVS_effective_31_January_2025.pdf
2. IVSC — Standards (página oficial das IVS, IVSonline, formulário de download): https://www.ivsc.org/standards/
3. IVSC — About the IVSC: https://ivsc.org/about/
4. IVSC — Our boards (Standards Review Board): https://ivsc.org/boards/
5. IVSC — Our history: https://ivsc.org/history/
6. IVSC — SRB appointments (20 fev. 2023): https://ivsc.org/srb-appointments/
7. IVSC — SRB Toronto Meeting Update, março 2025 (PDF), pp. 32–35: https://ivsc.org/wp-content/uploads/2025/06/IVSC-SRB-Toronto-Meeting-Update-March-2025-PDF-1.pdf
8. RICS — Standards Committee (perfil do membro): https://www.rics.org/regulation/regulatory-governance/standards-and-regulation-board-sub-groups/standards-committee
9. RICS — RICS Valuation – Global Standards (dez. 2024, em vigor desde 31 jan. 2025), PDF: Introdução: https://www.rics.org/content/dam/ricsglobal/documents/standards/Red-Book-Global-Standards-incorporating-IVS.pdf
10. RICS — International Valuation Standards (página da RICS): https://www.rics.org/profession-standards/rics-standards-and-guidance/sector-standards/valuation-standards/red-book/international-valuation-standards